文｜达摩财经
正值上市辅导关键时期，桂林银行交出一份不太令人满意的答卷。
2025 年，桂林银行罕见出现业绩双降，实现营业收入 118.89 亿元，同比下滑 1.36%；净利润 17.02 亿元，同比骤降 26.63%。截至年末，该行总资产 6015.26 亿元，较年初增长 4.35%，成为广西首家规模突破 6000 亿元大关的城商行。
与广西另外两家主要城商行——北部湾银行和柳州银行相比，桂林银行呈现出 " 大而不强 " 的特征。
作为广西头部城商行，桂林银行虽在规模上和其他两家拉开差距，但 2025 年净利润增速、不良贷款率、拨备覆盖率、核心一级资本充足率四项核心数据均处于垫底位置。ROE 从 2024 年的 6.41% 降至 2025 年 5.22%，几乎是北部湾银行的一半，盈利水平和抗风险能力相对薄弱。
桂林银行此次营收、净利润双降为近十年以来首次出现，该行现在正处于 IPO 辅导关键阶段，突如其来的业绩扭转也不免让业内将对其重新审视。
早在 2011 年，桂林银行便开始筹备 IPO。彼时，时任董事长王能首次提出 " 争取 5 年内上市 " 目标。后于 2015 年 8 月，桂林银行曾召开临时股东大会审议申请在新三板挂牌。当年，桂林银行归母净利润罕见出现了同比下滑，次年就暂停了新三板的挂牌申请。
2019 年 6 月，桂林银行召开股东大会，讨论包括《关于启动首次公开发行股票并上市相关准备工作的议案》在内的多项议案，宣告正式启动上市。
之后，桂林银行连续开启资本储备补充工作，发行两期二级资本债券，又先后完成了 6 轮增资扩股。在一系列的资本储备补充工作后，直到 2023 年 8 月，桂林银行才进入上市辅导期，已经低于市场预期。
然而，该行因残留部分自有房产土地未办理权证、部分租赁房产未备案登记等情况，需进一步完善权属手续，及存在未决法律诉讼问题，拖累了 IPO 进程。该行辅导机构中信证券在 2026 年 4 月发布的第十一期辅导工作进展报告中指出，该行这两项问题仍在解决中。至此，这项原定于 2025 年 6 月完成的辅导计划已延期将近一年。截至目前，A 股自 2022 年 1 月兰州银行上市后，已长达四年多未有新银行完成 IPO。
盈利失速
桂林银行成立于 1997 年，是一家具有独立法人资格的国有控股银行。该行主抓 " 乡村金融＋社区金融 " 战略，长年深耕广西本土，截至 2025 年末，桂林银行已在广西 12 个地级市设立分支机构，金融服务覆盖 100% 的县域、67% 的乡镇。
事实上，深耕本土经济的优势并不足以抵挡行业息差下行、居民消费意愿不足等宏观环境带来的影响。去年，该行个人信贷业务全面收缩，资源向对公业务倾斜，全年贷款规模 3636.78 亿元，较年初增长 9.82%，其中公司贷款规模 2944.00 亿元，同比增长 14.31%，而个人贷款规模则较年初下降 5.88%。
信贷业务的 " 以量补价 " 效果较为有限。2025 年桂林银行净利息收入为 109.48 亿元，同比增长 5.65%。但细究年报不难发现，这一增长主要来自存款端负债成本的压降。
2025 年，桂林银行充分运用央行货币政策工具，优化负债结构，去年利息支出同比大幅下降 15.63% 至 103.16 亿元，缓解了部分利率下行的压力，反观利息收入去年同比下降了 5.87%，盈利水平显然失速。
此外，非息收入表现也并不理想，全年仅实现 9.42 亿元，同比下滑超 44%。其中，公允价值因债券市场波动录得亏损 5.10 亿元，暴跌 357.67%；中间业务更是大幅萎缩，手续费及佣金净收入 1607.14 万，同比暴跌 87.40%。尽管投资收益提供了 14.11 亿元的收入，但难以扭转非息收入下滑态势。
为改善利润，桂林银行在业务管理方面贯彻降本增效，已连续三年追索扣回绩效薪资，累计超 1100 万元，去年一年便追回 753.83 万元。同时，去年该行还减少了 204 人，其中 79% 为本科学历以下的员工。
值得注意的是，从季度数据来看，桂林银行 2025 年前三季度单季并表净利润均为正值，累计实现 21.01 亿元，但年末仅为 17.02 亿元。
这意味着该行第四季度单季度净利润亏损达 3.99 亿元，同比暴跌 960.89%。
造成这一极端亏损的核心原因在于桂林银行于 2025 年 12 月 30 日通过协议转让处置了所持深圳宝安桂银村镇银行 59.66% 的全部股权，不再将其纳入 2025 年末合并报表范围。
宝安桂银村镇银行是由桂林银行作为主发起行成立的股份制村镇银行，其最新披露的 2023 年年报显示，该行当年盈利水平已然承压，营业收入及净利润分别实现 2.61 亿元、61.31 万元，同比下降 14.66%、34.77%。
对此，桂林银行在年报中表示该项处置是为响应监管层对中小金融机构 " 减量提质、回归本源 " 的政策要求，主动收缩战线，将资源聚焦于广西本土的乡村和社区金融主业。
目前，此次转让事项具体的收购价格、收购方等信息尚未披露。此前有消息称或由深圳农商行接手，该行正在整合深圳本地村镇银行，近期刚从台州银行手中收购了深圳福田银座村镇银行。
股权不稳定性加剧
作为广西规模最大的单一地方法人金融机构，桂林银行自成立起国有属性含量便较强。但近几年，该行股权变动及潜在风险却日渐凸显。
受国资委对于央企剥离非主业资产要求的影响，近两年越来越多的央企清退相关金融股权。2024 年，南方电网旗下广西鑫盟投资将持有的桂林银行股权挂牌转让。同年，桂林银行第三大股东中广核资本也挂牌转让其所持桂林银行 30000 万股股份（占总股本 3.3096%）。
不过，中广核的该笔股权转让并不顺利，根据桂林银行 2025 年年报披露的股权结构来看，中广核资本持股比例仍为 6.02%，较此前未发生任何变动。
与此同时，2025 年，该行前十大股东发生了新的变化。年报显示，原第二大股东桂林市财政局持股数量由 74590.65 万股降至 47654.89 万股，持股比例从 8.26% 下降至 5.28%，退居第三大股东。
同期，属于国有企业的桂林市高新技术产业发展集团有限公司新增持股 24078.62 万股，持股比例 2.67%，新晋前十大股东之列。至此，桂林银行前十大股东中，有 7 家拥有国企、央企等国资背景。
企查查显示，该行前十大股东中，半数股东存在股权出质、冻结或被列为被执行人情况。其中，持股比例 19.26% 的第一大股东桂林市交通投资控股集团有限公司质押 22275 万股；第五大股东广西广农供应链集团有限公司被冻结 4843.37 万股；第六、十大股东浙江华成控股集团有限公司和桂林市富杰房地产开发有限公司也存在股权质押情况。
被列为被执行人的则是两家国企，分别为桂林新城投资开发集团有限公司和广西广农供应链集团有限公司。
值得一提的是，桂林银行于今年 4 月发布的《重大关联交易披露公告》显示，桂林新城投资开发集团有限公司向该行申请新增 3 亿元的固定资产贷款。
尽管股东自身问题并不直接对该行经营造成系统性风险，但会加剧股权不稳定性，可能引发市场对该行经营与治理能力的担忧。同样并不利于该行 IPO 辅导的推进。
