5 月 4 日，AI 基建运维龙头诺比侃（02635.HK）反弹，截至收盘，公司涨 11.34%，报 22 港元 / 股，市值 83.31 亿港元，今日成交量仅 4277 万港元，相比昨日严重缩量，显示出反弹成色不足。
公司自 2025 年 12 月下旬上市以来，股价可谓 " 大起大落 "，若以后复权价格计算（剔除拆股），去年 12 月上市至今年 4 月 20 日，公司股价累计涨幅一度高达数倍，成为当之无愧的港股 AI 赛道 " 人气王 "。
背后主要驱动力在于：诺比侃自 4 月 20 日起被正式调入沪港通及深港通标的名单。此举大幅拓宽了投资者范围，吸引内地增量资金入场，为股价提供强劲支撑，也彰显了市场对其 AI 基建赛道龙头地位的认可。
然而，自 4 月 20 日见顶之后，公司股价迅速下挫，期间累计最大跌幅逾 70%，直至今日才出现反弹。有市场人士指出，在纳入名单前的利好预期下，该股已出现明显冲高行情，正式纳入后资金选择在高位 " 散水 " 离场，强烈兑现需求导致股价泥沙俱下。
诺比侃是国内少数实现 AI 技术在核心基建场景规模化落地的民企，聚焦交通、能源、城市治理三大领域，提供 "AI 算法 + 智能硬件 + 场景运维 " 一体化解决方案。公司行业地位突出，为国内领先的 AI+ 供电检测服务商、AI+ 轨道交通检测服务商，核心客户涵盖国家铁路局、大型电网及石化央企。
业绩层面，公司 2025 年全年实现营收 4.98 亿元（人民币，下同），同比增长 23.7%；归母净利润 1.18 亿元，同比仅增长 2.1%，营收与利润增速严重不匹配。业绩承压主要受低毛利城市治理业务占比提升、智能硬件成本上涨等因素影响。这无疑也导致市场担忧公司的盈利稳定性，其长期利润前景或许不太乐观。
不过，也有观点认为，作为港股通中低位、高景气的 AI 稀缺标的，诺比侃有望紧跟算力主升浪，实现算力与应用的双向共振。在多重催化剂集中兑现下，万亿级 AI 应用空间或被全面打开，未来强势的估值修复行情或一触即发。
