2026 年 4 月 29 日，云迹科技 ( 02670.HK ) 发布 2025 年年报，这是公司以 18C 章规则登陆港交所后的首份年度业绩报告。
一、业绩概览：智能体业务爆发，订阅模式转型显效
2025 年，公司实现总收入 3.01 亿元，同比增长 23.1%。其中，AI 数字化系统收入 8,793 万元，同比增长 57.3%，占总收入比重提升至 29.2%；智能体应用收入 3,387 万元，同比激增 194.1%，占总收入比重从 4.7% 跃升至 11.3%。HDOS 订阅客户数同比增长 925% 至 2,430 名，显示公司正从 " 硬件供应商 " 向 " 智能服务基础设施提供商 " 转型。订阅模式使收入从一次性硬件销售转向持续性服务现金流，有助于提升收入稳定性与客户粘性。
场景多元化方面，酒店场景收入 2.44 亿元，占比 81.0%，同比增长 20.1%；技术场景收入 2,964 万元，增长 160.4%；工厂场景收入 1,509 万元，增长 393%。海外收入 1,906 万元，增长 92.1%，占比提升至 6.3%，日本、东南亚及中国香港为 2026 年优先扩张市场。
二、研发投入与市场地位：夯实技术底座，份额领先
2025 年研发投入 6,215 万元，费用率约 20.6%。截至年末，累计拥有 997 项专利，参与完成 11 项国家及行业标准。AI Agent 智能诊断系统 ( HQAS ) 已全面迭代，支持 23 种语言，在数千家酒店规模化应用。
据弗若斯特沙利文数据，云迹科技以 13.9% 的收入份额位居中国酒店场景机器人服务智能体市场第一。机构预计，2029 年中国机器人服务智能体市场规模将达 135 亿元，年复合增长率 29.3%。政策层面，2025 年国务院印发《关于深入实施 " 人工智能 +" 行动的意见》，提出到 2027 年智能体应用普及率超 70% 的目标。
三、战略展望：即时零售与全球化提速
公司正向 C 端即时零售场景拓展，截至年末已在酒店场景内部署智能货柜 2,231 台，未来计划加大部署密度并布局前置仓。创始人支涛在年报致信中表示，将持续加大研发投入、推动行业标准建设、广纳全球人才。首份年报显示，云迹科技正处于从 " 卖硬件 " 向 " 卖服务 " 的战略转型期，智能体收入、订阅客户数、非酒店场景及海外业务的多点增长，为后续发展提供了结构性支撑。
