本文来源：时代财经 作者：杜苏敏
具体来看，2025 年，信立泰创新药收入达 19.99 亿元，同比增长 47.25%，占药品收入比重首次超过 50%；其他药物（含仿制药、生物类似药，原料药和中间体）收入则为 18.38 亿元，同比下降 18.21%。
时代财经注意到，这是信立泰首次在财报中将创新药单独列示。过往，公司营业收入构成分为原料药及中间体、制剂、器械和其他业务；如今则调整为创新药、其他药物、医疗器械及其他业务。
财务数据的一升一降之间，折射出信立泰正从仿制药龙头向创新药企转型，其身份转换已跨过关键临界点。
转型创新药
信立泰始创于 1998 年，其崛起则得益于 2000 年推出的抗血栓药物硫酸氢氯吡格雷（商品名：泰嘉）。作为原研药波立维的首仿药，泰嘉凭借性价比和独家生产权，曾常年贡献公司半数以上营收，上市以来累计销售收入超过 200 亿元。
然而，2019 年国家药品集采成为转折点。泰嘉因报价较高意外丢标，信立泰业绩随之断崖式下滑。财报数据显示，2019 年，信立泰实现归母净利润 7.15 亿元，同比大幅下滑超 50%；2020 年，这一数字更骤降至 0.61 亿元。
据多家媒体报道，在遭遇集采重创后，信立泰一边清理仿制药资产，终止部分肿瘤生物类似药、抗生素研发项目；另一边引入凯雷战略投资近 17.75 亿元，并完成 A 股定增募资 19.52 亿元，持续加码创新药研发。
不过，信立泰总经理颜杰曾在接受媒体采访时强调，公司早在 2014 年前后开始布局创新药，并非因仿制药业务受冲击才转型，但也因此更坚决执行既定的创新药转型战略，进一步加大研发投入力度。
2022 年 9 月，时年 79 岁的创始人叶澄海正式卸任信立泰董事长，由其子叶宇翔接任。这位拥有美国耶鲁大学工商管理硕士学历、曾在惠普任职的 " 企二代 "，被外界视为推动信立泰从仿制药企向创新药企转型的关键执行者。
销售费用水涨船高
转型并非一蹴而就。自 2020 年起，信立泰年度研发投入占总营收比重持续保持在 20% 以上，2023 年更一度高达 31%。2023-2025 年，其研发投入分别为 10.47 亿元、10.17 亿元和 12.66 亿元，持续加码。
与此同时，随着新产品陆续上市，信立泰的销售费用也水涨船高。财报数据显示，2023-2025 年，信立泰销售费用分别为 10.16 亿元、14.73 亿元和 17.63 亿元，销售费用率从 30.18% 攀升至 40.50%。
时代财经注意到，信立泰还搭建了线上销售渠道。财报显示，线上渠道首年独立运营成效显著，创新产品在线上渠道增长约 150%，阿利沙坦酯片（商品名：信立坦）、阿利沙坦酯氨氯地平片（商品名：复立坦）在电商渠道的贡献占各自整体收入的比重超 5%。
2025 年是信立泰迎来创新产品集中落地的关键年份。这一年，用于治疗原发性高血压的阿利沙坦酯吲达帕胺缓释片（商品名：复立安）和沙库巴曲阿利沙坦钙片（商品名：信超妥）在国内相继获批上市，并于同年 12 月被成功纳入国家医保目录。
截至 2025 年年末，公司在研管线涵盖 85 个创新药项目，研发人员增至 827 人。其中，心衰药物 JK07 关注度最高。据信立泰介绍，JK07 为 NRG-1 重组多肽和 HER3 单抗的融合蛋白，适应症包括慢性心衰。东吴证券研报指出，JK07 为全新机制 BIC 分子，有望突破心衰治疗中心肌修复的瓶颈。
2026 年一季报显示，JK07 慢性心衰适应症的国际多中心 II 期临床正稳步推进，HFrEF 队列已完成患者入组，目前正在开展数据分析。此外，小核酸药物 SAL0132 已进入临床 II 期，GLP-1 口服周制剂 SAL0150 已提交 IND（新药临床试验）申请。
4 月 21 日，针对公司仿制药业务的最终定位及 JK07 的 BD 计划等问题，时代财经多次拨打信立泰董秘办电话并发去采访提纲，截至发稿，未获回复。
冲刺港交所 IPO
在创新转型初见成效之际，信立泰也在筹划冲刺港股 IPO。2025 年 12 月，信立泰公告筹划发行 H 股并在港交所主板上市。2026 年 2 月，信立泰宣布已正式向港交所递交申请。
据信立泰披露，港股上市旨在进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台。募集资金将主要用于创新药物研发、潜在全球合作、战略投资及营销网络扩张等。
据时代财经不完全统计，自 2025 年以来，已有十余家内地上市药企宣布赴港上市。艾媒咨询 CEO 兼分析师张毅曾向时代财经分析指出，除了政策支持外，药企 A+H 热潮背后的驱动因素还包括企业对资本渠道多元化的强烈诉求。
" 过去一年，创新药出海是一大热点，药企需要对接全球资金来对冲 A 股市场波动，并依托外汇融资来满足巨大的研发投入和海外商业化开支。赴港上市也能显著提升企业在国际市场的品牌形象，加速全球化布局，更有利于开展 License-out（对外授权）等国际合作。" 张毅表示。
此外，时代财经注意到，在 2025 年年报中，叶宇翔明确提出了公司面向未来的战略定位是 " 以心脑血管为主的 CKM（心血管 - 肾脏 - 代谢综合征）慢病治疗领域领导者 "，并提出未来五年规划（2026-2030 年）的目标是突破百亿营收、打造中国高血压用药第一品牌。
这意味着，在未来五年内，信立泰的营收规模要在 2025 年 43.53 亿元的基础上实现翻倍以上的增长。那么，进入创新转型的下半场，信立泰的百亿目标又能否如期兑现？
