作者｜黄楠
编辑｜袁斯来
3 月 25 日，速腾聚创（02498.HK）公布 2025 年第四季度及全年业绩报告。
财报显示，2025 年全年，速腾聚创实现营收约 19.41 亿元，激光雷达总销量约 91.2 万台，毛利约 5.14 亿元，同比增长 81.3%。第四季度表现尤为突出，单季度实现经营利润 1.30 亿元，净利润 1.04 亿元，首次实现单季度盈利。第四季度综合毛利率达 28.5%，同比提升 6.4 个百分点；机器人领域毛利率达 41.5%。
可以看到，公司 " 车载 + 机器人 " 双轮驱动格局已实质性形成。其中，第四季度的机器人及其他产品收入约 3.47 亿元，ADAS 产品收入约 3.61 亿。机器人业务不再只是远期故事，而是成为与车载业务并重的当期增长极。
具体表现到产品销量方面。官方数据显示，2025 年，速腾聚创机器人业务实现爆发性增长，第四季度销量达 22.12 万台，同比激增 2565.1%；全年销量达 30.3 万台，拿下全球机器人领域激光雷达总销量第一。
增长背后是公司对 AI 技术从 " 屏幕之上 " 走向 " 物理世界 " 这一趋势的精准卡位。基于在性能、成本与量产能力上的差异化表现，其数字化激光雷达已在多个细分场景拿下大量订单。
其中，割草机器人市场，速腾聚创已占据头部客户绝对份额，预计 2026 年出货量将达到 45-60 万台；在无人配送领域，公司对头部客户覆盖率超过 90%，新石器、京东、美团等企业均采用其方案，随着 RoboVan 的规模化量产，单车搭载量有望提升至 2-4 颗；具身智能领域，已覆盖近 50 家全球核心客户，AC 系列 " 机器人之眼 " 和手眼协同方案正与头部客户进行场景验证，为未来的市场爆发进行战略储备。
据速腾聚创 CEO 邱纯潮透露，公司已与智元、宇树、众擎、银河通用等近 50 家人形及四足机器人头部企业达成合作。
机器人业务高速增长的同时，速腾聚创并未放缓在 ADAS 领域的布局。2025 年，其 ADAS 业务展现出强劲的韧性与抗风险能力，全年累计获得 35 家车企的 167 款车型定点；2026 年公司的客户结构将变得更加多元和健康。
一个值得关注的增量来自合资品牌与海外业务。据佐思汽研发布的 2025 年合资汽车品牌激光雷达供应商份额数据，速腾聚创以超过 70% 的份额位居第一。公司预计，2026 年来自合资品牌的销量将达到 20-25 万台。
技术层面，邱纯潮也对激光雷达的发展趋势给出了清晰判断。" 数字化激光雷达可轻松突破 1000 线，同时保持高性价比，从根本上颠覆了激光雷达性能上限有限、成本高昂的传统认知。" 邱纯潮指出，过去两三年行业 ASP 下降主要源于技术迭代与架构切换，目前架构基本定型，短期不会出现剧烈降价。
但毛利率方面，ADAS 业务短期内仍然承压，邱纯潮表示，" 一方面，汽车行业本身竞争非常激烈；另一方面，公司也在主动推动激光雷达从更多车型可配，走向更高渗透率、甚至未来走向标配 "，但随着新品爬坡稳定、销量增长、产品与芯片优势释放，ADAS 毛利率会逐步改善并稳定。
Robotaxi 领域，速腾聚创判断 2026 到 2027 年将是订单放量节奏的关键窗口期，目前头部企业正推进新一代车型的迭代，单车搭载量通常是 6-10 颗。目前公司已同百度萝卜快跑、滴滴自动驾驶、文远知行、小马智行、Uber 等超 90% 行业头部公司建立合作。
速腾聚创首次单季盈利的达成，标志着其 " 车载 + 机器人 " 双轮驱动战略进入了财务验证期。这一业绩背后也反映了产业逻辑变化：激光雷达企业的价值评估，正在从单一市场的出货量规模，转向多场景覆盖能力与技术架构的代际优势。而这种评价体系的迁移，或许才刚刚开始。
