投资界 - 天天 IPO 获悉，今日（3 月 19 日）岚图汽车在港交所主板正式挂牌，成为 " 央国企高端新能源第一股 "，开盘价 7.5 港元 / 股，开盘后股价下跌，最新市值超 250 亿港元。
坐落于武汉的岚图汽车，可谓是含着 " 金汤匙 " 出生，承载着东风汽车的 " 高端梦 " 在 2021 年正式成立，旗下的 MPV 岚图梦想家为外界所熟知。五年时间，岚图汽车只完成过一笔外部融资，便走上了 IPO 敲钟舞台。
没有人愿意错过最后的入场券。透过岚图汽车 IPO，背后上演的则是一场轰轰烈烈的车圈淘汰赛。
东风汽车 " 亲儿子 "
今天 IPO 敲锣
时间最早还要追溯到 2018 年。
彼时东风汽车打造了一款高端自主车型东风 A9，其售价也不过是 18 万元，但收效甚微。为此，东风汽车决定在内部启动 "h 计划 "，希望打造一个真正的高端自主品牌。次年，" 东风 h 事业部 " 随即成立。
很快在 2020 年 7 月，东风汽车发布高端新能源品牌——岚图，谐音 " 蓝图 "，象征着美好的规划和前景，寓意一张蓝图绘到底。并在一年后，正式成立为岚图汽车科技有限公司，由卢放担任 CEO 一职，后出任董事长。
此番挂帅岚图汽车的卢放，也是一位行业 " 老兵 "。1976 年出生的他，本科毕业于同济大学汽车与拖拉机工程专业，后在吉林大学获得了车辆工程的硕士与博士学位。他的职业生涯则起步于一汽大众，在一汽集团内工作了近 20 年时间，直到 2018 年转身加入东风汽车，担任战略规划部专项项目技术负责人。
谈及要创立岚图这一全新品牌时，卢放曾表示：" 对我来说，大学学汽车，毕业后搞汽车，一直都在和汽车打交道。一方面我有汽车情结，另一方面我对自己有目标，愿意尝试挑战。" 他甚至曾开玩笑说，用自己职业生涯的所有声誉做了个赌注，所以只能成功。
在公司成立的同一年，岚图汽车推出首款量产车型 " 岚图 FREE"，是一款中大型新能源 SUV。自当年 8 月交付以来，岚图 FREE 单月销量从 408 辆增长至 11 月的 1139 辆，四个月累计交付超 3000 辆，可以说是首战告捷。
紧接着在 2022 年 5 月，岚图汽车又发布 " 岚图梦想家 "，定位为高端新能源 MPV。同年 11 月，岚图汽车也宣布完成了 45.5 亿元 A 轮融资，这也是当时国内新能源汽车最大首轮融资。
这是一笔典型的国资轮：东风集团股份在本轮融资出资 9 亿元，其余参与机构的还有混改基金、工银金融资产投资、中银金融资产投资、武汉经开基金、农银金融资产投资、赣锋锂业、中鑫高投基金、东风交银基金、前海弘盛、湖北高质量基金。
按照每年一款车型的节奏，岚图汽车又先后推出了中大型新能源轿车 " 岚图追光 "、中型新能源 SUV" 岚图知音 " 和大六座 SUV" 岚图泰山 "。与此同时，岚图汽车也开始向 IPO 发起冲刺。
实际上早在 2023 年，时任岚图汽车 CFO 沈军就曾表示，如果月销能够有 1 万辆左右，就具备上市的条件。进入到 2025 年以后，岚图汽车连续多月销量过万，显然上市的前置条件已经满足。
但有些令人意外的，是岚图汽车完成上市的方式。去年 8 月，东风集团股份发布公告称，岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市。
对此，东风集团表示，受到行业转型阵痛等因素影响，公司近年来估值表现偏低，股票市值长期远低于净资产。而岚图汽车实现港股上市，则被寄予了推动东风汽车旗下品牌矩阵实现价值重塑的厚望。
至此，岚图汽车历时五年时间，一举缔造出今年最大造车 IPO。
崛起于武汉
一年卖掉 15 万辆车
岚图汽车何以撑起一个 IPO？
在招股书中，岚图汽车介绍业务处于新能源汽车市场中的高端领域，目标人群定位于新时代中坚力量，产品主要覆盖人民币 20 万元至人民币 50 万元价格带，自 2021 年以来已推出五款新能源汽车系列。
在这当中，岚图梦想家是当之无愧的主力销售车型。根据灼识咨询的资料，2024 年岚图梦想家系列实现销量 4.7 万辆，位于高端新能源 MPV 销量第 2 名。
凭借于此，岚图汽车的业绩也水涨船高。招股书显示，岚图汽车在 2023 年、2024 年及 2025 年，分别实现收入 127.49 亿元、193.60 亿元及人民币 348.65 亿元。相对应的，2023 年岚图汽车净亏损 14.96 亿元，并于 2025 年转亏为盈，净利润为 10.17 亿元。
而透过岚图汽车，武汉的新能源汽车版图得以浮现。
坐落于中国腹地中心，武汉素有 " 九省通衢 " 之称，不仅是全国重要的交通枢纽，更在近代发展中积累了深厚的工业制造基础。早在 2003 年，随着东风汽车公司总部迁至武汉，武汉汽车工业开始真正兴起。
这些年，当发展新能源汽车成为共识，武汉也在传统汽车产业基础上，打造智能网联和电动汽车优势。尤其是被誉为 " 中国车谷 " 的武汉经开区，已经成为全球汽车产业最密集的区域之一。
2025 年我国新能源汽车年产量突破 1600 万辆，在这当中武汉贡献了超过 3% 的份额——去年新能源汽车产量达到 52.4 万辆，同比增长 56.7%，占整车产量 55%。
时至今日，武汉聚集了 11 家整车企业、15 座整车工厂、1000 余家汽车零部件企业，形成央企、合资、自主品牌、新势力多元并存的格局。
其中，吉利也与武汉渊源颇深。2017 年，吉利控股收购了全球著名的超豪华跑车品牌——路特斯。后于 2020 年 12 月成立路特斯科技，并将全球总部落户在武汉，2024 年 2 月正式登陆纳斯达克。
不止于此，还有亿咖通、芯擎科技、黑芝麻智能、蔚来能源等一众明星企业坐落于此，从动力电池、电驱电控到智能网联、车身轻量化，几乎贯通新能源汽车产业链全部细分领域。
同时，武汉将零部件置于与整车同等重要的战略位置，实施 " 零部件转型升级三年行动 "，推动汽车零整比优化至 1.1 ∶ 1，零部件企业年产值预计突破 1300 亿元。
用一位 VC 投资人的话来说，" 投汽车产业链，一定要到武汉走走看看。"
中国造车江湖
争抢最后一张门票
岚图汽车的崛起绝非个例。
不同于以往造车独角兽轮番上阵，国内的传统车企尤其是央国企，正纷纷把 " 亲儿子 " 新能源品牌推到台前，一边融资一边交朋友，争抢最后入场券。
无独有偶，长安汽车旗下的阿维塔，已于去年 11 月正式递交港股 IPO 申请，此前已完成四轮融资，融资金额超过 190 亿元。其中最重磅的一笔，当属 2024 年 12 月的 C 轮融资，阿维塔募集资金超 110 亿元，由长安汽车、渝富系基金、南方资产系基金、国投系基金、交银投资以及其他战略和市场化投资人共同出资，估值超过 300 亿元。
几乎同一时间，上汽集团旗下的智己汽车也宣布顺利完成 B1 轮股权融资，由国有投资机构和市场化投资机构继续加持。此前在 2024 年 3 月，智己汽车已成功获得超 80 亿元的 B 轮股权融资，由中国银行旗下中银资产领投，农银投资、临港集团等共同参与投资，宁德时代、Momenta、清陶能源等科技公司跟投；同时，上汽集团、工银投资、交银投资继续追加投资。至此，智己汽车整体 B 轮融资共募集资金 94 亿元。
令人印象深刻的还有广汽埃安，其 A 轮融资高达 183 亿元，共引进了 53 名战略投资者，由人保资本、南网能创、国调基金、深创投、中信金石、 广州产投集团旗下基金或机构联合领投，投后估值一举超过 1000 亿元。此前北京产权交易所文件显示，广汽埃安正在准备港股 IPO 上市工作。
另一边，造车新势力中的 " 苦逼 " 三兄弟也熬出头了。根据蔚来汽车的最新财报，其 2025 年第四季度季度营收 346.5 亿元，净利润 2.83 亿元，实现季度首次盈利；小鹏汽车也将于近日公布财报，此前何小鹏也曾多次强调，公司有信心在 2025 年第四季度实现盈利；而理想汽车尽管营收、利润同比均出现下滑，却仍实现连续三年盈利。
毫无疑问，眼下中国造车江湖依旧激战正酣。据岚图汽车招股书披露，2024 年中国约有 146 个活跃新能源汽车品牌。但行至当下，牌桌上的玩家恐怕已经少了一半。李斌也曾在内部信中提出，" 智能电动汽车产业资格赛最激烈最残酷的阶段已经来临，两三年后只有少数优秀企业能生存下来。"
犹记得在第二十四届中国股权投资年度大会上，基石资本董事长张维曾分享：" 造车是一个需要 10 年以上的时间、500 亿到 1000 亿的资本长期投入的行业。汽车的可靠性、安全性、稳定性需要长期工业积累，并不能简单依赖商业模式创新和单一产品吸睛而成功，仅仅依靠烧钱，是烧不出未来的。"
他判断，中国汽车产业也必将重走家电、智能手机之路：经历残酷的价格战，进入成熟期后并购、整合，少数企业经过市场选择成为赢家。一批汽车厂商将倒闭，中国汽车产业的生死淘汰赛正在加速到来。
中国新造车江湖夜未眠。
本文来源投资界，作者：刘博，原文：https://news.pedaily.cn/202603/561870.shtml
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