文 | 光锥智能，作者｜白鸽，编辑｜王一粟
2026 年的春节，注定成为中国人工智能发展史上的分水岭。
当全国人民沉浸在团圆、红包与春晚的喜庆氛围中时，一场没有硝烟的战争正在悄然上演。
一方面，自 2 月初至除夕前后，AI 大模型行业迎来史无前例的发布潮。
据不完全统计，短短 15 天时间，包含国内和海外市场，共计发布 20 余款大模型产品，覆盖通用、代码、图像 / 视觉生成、视频生成、垂直专用等五大核心赛道。
就在除夕当天，阿里巴巴还悄然上线了全新一代大模型 Qwen3.5，其性能已经能够媲美 Gemini-3-pro、GPT-5.2 等顶级闭源模型。
显然，这一波史无前例的发布潮，将 AI 大模型技术竞争的激烈程度推向了顶峰。而在技术之外，一场围绕 " 国民级 AI 入口 " 的深度博弈也激烈地进行着。
阿里、腾讯、字节、百度四家科技巨头豪掷近 50 亿元，将 AI 与春晚互动、红包玩法深度绑定，真正上演了一场全民参与的 "AI 普及运动 "。
根据创新扩散理论，新技术需跨越 14% 渗透率鸿沟才能进入主流。
到 2025 年底，主流 AI 产品已逼近临界点。而春节的脉冲式流量，完成了最后的 " 全民实验 "：豆包除夕 AI 互动总量高达 19 亿次，千问中有 1.3 亿人第一次对 AI 说 " 帮我 "，50 亿次指令输入后台。
此次春节 AI 应用营销大战，让通用 AI 助手产品真正从 " 偶尔问问 " 进入到 " 每天用用 " 的新阶段。
基座模型的技术成熟、应用层的全面爆发，最终传导到了资本市场。
大年初五（2 月 21 日），港股首个交易日，智谱单日暴涨 42.72%，收盘报 725 港元，市值突破 3232 亿港元。MiniMax 收涨 14.52%，报 970 港元，市值冲破 3042 亿港元。
一级市场中，有消息称，月之暗面最新一轮融资估值在 100 亿到 120 亿美元之间，这意味着月之暗面的市场估值在四十多天里直接翻了一倍，从 43 亿美元飙升至百亿美元俱乐部。
不过，智谱和 MiniMax 作为上市公司，在市值短暂突破 3000 亿后，于 2 月 23 日收盘后，智谱跌 22.76%，MiniMax 跌 13.35%，二者市值已合计蒸发近千亿港元。
尽管智谱和 MiniMax 经历了暴涨暴跌，但可以明确的一点是，2026 年春节前后，资本市场对中国 AI 企业的估值水平，开始向海外巨头看齐。
而这背后，则是今年春节期间验证了 AI 大模型市场的全新阶段：C 端普及打开短期增长空间，而过去一年 AI 大模型在 B 端的渗透，则奠定了长期价值基础。
无疑，2026 年春节，基座模型的暗战、应用层的狂欢、资本市场的狂热，三者形成完美逻辑闭环，将中国 AI 市场推向了一个全新的阶段。
今年的这场 "AI 春节大战 " 表面热闹非凡，实则暗流汹涌，最终留下的，将是市场格局的深刻重构。显然，中国 AI 大模型赛道的头部格局已定，无论是基模还是应用层。
AI 春节档，基座大模型的军备竞赛
技术依然在迅速迭代，AI 大模型能力的升级，还未到达终点。
自 2023 年初 OpenAI 发布 ChatGPT 火爆以来，三年时间，春节档也成为各 AI 企业争相抢夺的时间窗口。
相比较来说，今年这场发布潮的密度，创下了大模型发展史上的新纪录，这些模型的发布节奏之快、数量之多、覆盖之广，在全球 AI 发展史上都极为罕见。
2 月 2 日，阶跃星辰率先 " 开卷 "，推出专为智能体设计的 Step3.5 Flash 模型，直接将推理速度拉到 350TPS，支持 256K 超长上下文。
自此之后，各家纷纷开始发布基座大模型，据不完全统计，仅仅春节前一周，2 月 11 日 -16 日期间，就有数十款大模型产品发布，几乎囊括了当前 AI 技术的所有核心方向。
海外市场中，主力军是 OpenAI、谷歌 DeepMind，以及很多人的新晋白月光 Anthropic，区别在于 OpenAI 此轮更新更聚焦在垂直赛道，发布代码专用大模型 GPT-5.3-Codex、GPT-5.3-Codex-Spark 等，而谷歌 DeepMind 及 Anthropic 则更新了通用大模型，先后发布 Gemini 2.0 Pro、Claude Opus 4.6。
国内市场中，字节跳动更新了豆包 2.0，阿里则发布 Qwen3.5，创企中智谱、阶跃、月之暗面、MiniMax 和深度求索则成为此轮更新的主力。
值得关注的是，蚂蚁作为基座大模型的后起之秀，在此轮更新中表现的更加积极，先后并开源了三款基座大模型，包括 Ming-flash-omni-2.0、Ring-2.5-1T、Ling-2.5-1T。
后续有消息显示，近期蚂蚁数科将推出百灵大模型企业版，而为进一步推动百灵大模型的 To B 场景落地，蚂蚁数科今年还专门成立 " 大模型技术创新部 "。
从技术的角度来看，MoE 架构、多模态融合、超长上下文，成为此轮更新的三大核心关键词。
阶跃星辰 Step3.5 Flash 采用稀疏 MoE 架构，MiniMax M2.5 同样以 MoE 为核心设计 ...... 显然，MoE 已经成为当前 AI 大模型的主流架构模式。
更为重要的一点是，此轮更新各家所比拼的不仅仅是参数规模，而是以小胜大的极致效率。
以阿里的 Qwen3.5 为例，其通过稀疏计算和架构优化，用 170 亿激活参数实现万亿级模型性能，从 " 越大越好 " 实现到 " 越高效越好 " 的变迁。
" 百万级长上下文 " 则成为了通用大模型的 " 入场券 "。
Claude Opus 4.6 的 100 万 token、DeepSeek V3 的 1M 上下文、Ring-2.5-1T 的 100 万 token ……直接解决了 " 超长文档、代码重构、知识密集型任务 " 的痛点。
多模态则成为 " 标配 "，春节档的豆包 2.0、M2.5、Gemini 2.0 Pro 等产品，均已整合 " 对话、内容、多模态、Agent" 全能力，未来大模型将不再是 " 单一功能 "，而是 " 智能操作系统 "。
此外，从春节档各家的诸多举措来看，都在推动 AI" 普惠化 "。DeepSeek V3 的 " 免费灰度测试 "、豆包 2.0 的 " 全量上线 "、可灵图片的 " 黑金会员优先开放 "，都在降低用户门槛。
从垂直赛道来看，代码、生物、医疗、教育等垂直领域，将成为下一阶段的主战场。GPT-5.3-Codex、Qwen3-Coder-N、AlphaGenome 等产品布局，就已证明巨头对 " 专业壁垒 " 的重视。
而在图像与视频生成赛道，国产 AI 大模型则实现了 " 弯道超车 "。这其中，快手和字节跳动成为主要竞争对手，发布可灵图片 3.0/Omni 和可灵视频 3.0/Omni、Seedance 2.0 等产品。
国产化则是另一大趋势，科大讯飞星火 X2 主打 " 全国产算力训练 "，蚂蚁 Ring-2.5-1T 定位 " 全球首个混合线性注意力万亿级模型 "，从底层算力到上层应用，均实现 " 国产替代 "。
2023-2026 年，短短三年时间，AI 大模型的发展已经发生了巨大变化。
从纯文本模型的发布，到融合文本 + 图像，再到现在文本、图像、视频的多模态能力；从 4K-8K 的上下文窗口，到现在 1M+，上下文能力提升了 125 倍；从参数的堆砌，到 MoE 架构的兴起，再到稀疏激活 + 架构优化，评估 AI 大模型性能，也从 " 越大越好 " 到 " 越高效越好 "。
核心能力上，从最初的对话生成，到多模态理解 + 简单 Agent，再到现在的 Agent 集群 + 自主规划 + 工具调用，AI 大模型的能力实现了从 " 能说会道 " 到 " 能办事 " 的跃迁。
可以清晰的看到，当前 AI 大模型技术能力还在不断地更新迭代，而技术只有真正走向应用，才是持续发展的根本，而今年的春节档，也是 AI 应用的狂欢。
AI 应用层狂欢：C 端全民渗透，B 端暗流涌动
如果说基座模型的发布是 " 地基建设 "，那么春节期间的应用层大战，就是 " 高楼封顶 "。
过去一年，字节豆包在普通用户当中的渗透率已经比较高，去年 12 月，字节跳动的豆包日均活跃用户突破 1 亿，登顶国内 AI 应用榜首。
比如作者的一位朋友就表示，其妈妈虽然已经 60 多岁，但却是豆包的深度用户。
有一天，这位朋友的母亲突发了耳石症，当时并不知道具体的病因，打了 120 急救电话之后，在家等待的间隙中，其在豆包上自己根据对应的症状，查询到底是什么原因引起的问题。
这仅仅是豆包应用的一个事件，在很多中老年群体当中，豆包已是其查询众多事物的关键工具。
不过，相比较微信等传统互联网应用 APP，AI 工具助手整体的渗透率还并不是很高，甚至在全球来看，AI 的渗透率都并不是很高。
据 X 上发布的一张图片显示数据，全球 81 亿人中，有 84% 的人，即 68 亿人从未用过 AI，而只有 0.3%，即 1500 万到 2500 万人的用户愿意为 AI 付费。有 16% 的 13 亿人用过免费聊天机器人。
春节期间，朋友圈都是用户晒用 AI 应用助手现象，一方面是在 AI 助手上抢红包，另一个则是晒用千问 0.01 元点奶茶的情况。
春节一役过后，豆包、元宝、千问、Deepseek 均跻身 " 亿级俱乐部 "。豆包月活早已达 2 亿，腾讯近期宣布元宝日活超 5000 万，月活达 1.14 亿，千问凭借免单日活巅峰就达 1.4 亿。蚂蚁核心 AI 业务实现全面爆发，支付宝 "AI 付 " 用户数突破 1 亿，蚂蚁阿福 APP 的总用户数也突破 1 亿大关。可以看到，AI 应用的 C 端市场格局在急剧收拢。
更为重要的一点是，这场营销大战的核心成果，不仅是流量的暴涨，更是用户习惯的养成。
比如千问的战报中，有 1.3 亿首次使用 AI 的用户，在春节期间完成了从 " 好奇 " 到 " 依赖 " 的转变；50 亿次指令输入，让 AI 模型在真实场景中完成了快速迭代；7352 万的日活用户，证明了 " 有事找 AI" 已经具备了全民基础。
甚至在老家中，原本对 AI 一无所知的父母辈亲戚，也纷纷开始用上了这些 AI 助手。不过，尽管 C 端的影响范围最广，但影响层次相对较浅。
现阶段，用户对 AI 的需求，仍集中在拜年话术、菜谱查询、红包攻略等浅层次场景，如何在补贴退潮后，通过产品力留住用户，也成为所有玩家的核心挑战。
C 端打开的是用户流量入口，而 B 端应用的渗透和增长，才是奠定 AI 企业未来发展的关键。
目前 AI 大模型企业在 B 端的业务主要有两个板块：
一个是 API 调用，这也是目前 AI 收入的核心板块，尤其是对于基座模型厂商而言，API 调用是目前最稳定的收入来源。
比如在 MiniMax 的 B 端业务中，API 调用贡献了重要的营收。对于 AI 基座大模型来说，API 调用背后的核心逻辑很简单，就是谁的基座模型做得好，谁就能拿到更多的 API 调用订单。
另一个板块就是 B 端的定制化服务，即从 MaaS 到 PaaS 的深度服务。
比如蚂蚁数科将 AI To B 业务全部纳入体系，依托金融和医疗领域的优势，提供 MaaS（模型即服务）和 PaaS（平台即服务）的定制化服务；智谱则在招股书中披露，已拿下大量政企订单，通过私有化部署和行业定制，实现了商业化落地。
另外，在这一轮通用大模型更新中，近 70% 的通用模型都强调 " 企业级应用 "，提供 " 行业解决方案、API 集成、开发者平台 "。
这也就意味着，这些 AI 大模型企业，既要开发者的生态体系，也要营收利润。这也就导致，开源开放与闭源 API 并行成为主流。
阶跃星辰、蚂蚁、阿里选择开源核心模型，以降低开发者门槛，快速构建生态；而部分大厂和新锐创企则坚持闭源，通过 API 调用实现商业变现，形成 " 开源铺生态，闭源赚利润 " 的双重格局。
事实上，此轮基座模型的发布，也伴随着清晰的开发者策略，即降价与开源。
如阿里千问 Qwen3.5 的 API 价格，每百万 Token 低至 0.8 元，仅为国际主流模型的几十分之一；阶跃星辰、蚂蚁、月之暗面等选择开源核心模型，让开发者可以免费使用，降低技术门槛。
不过，现阶段 B 端市场尚未定调，每个垂类都有生存空间。大量中间服务商依托大厂或创企的基座模型，通过 " 上下文工程 "，为垂直行业提供定制化解决方案。比如，为金融机构定制智能风控模型，为医疗企业定制临床诊断助手，为制造业定制生产调度智能体。
资本重估 AI，超高估值的逻辑与质疑
春节硝烟散去，但余波仍在震荡整个 AI 产业，尤其是在资本市场中。
短短一周时间，智谱和 MiniMax 在港股的市值，就经历了暴涨暴跌。
在春节后港股首个交易日上，智谱单日暴涨 42.72%，收盘报 725 港元，总市值直接冲到 3232 亿港元。MiniMax 亦涨超 14%，报 970 港元 / 股，两家公司市值携手突破 3000 亿港元大关。
对比来看，当前京东市值约为 2945.84 亿港元，这意味着，两家成立尚不足十年的 AI 公司，市值已悄然超越经营了二十余年的老牌互联网巨头。
但短暂突破 3000 亿港元后，智谱和 MiniMax 的股价又开始暴跌。至 2 月 23 日收盘，智谱跌 22.76%，MiniMax 跌 13.35%，二者市值已合计蒸发近千亿港元。
从消息面上来看，资本市场看中智谱和 MiniMax 的背后，是二者实打实的商业化能力。
以智谱为例，其在发布 GLM-5 的同一天，智谱宣布对核心产品套餐提价，整体涨幅最低 30%，海外版订阅价格最高直接翻了一倍，连新用户的首单优惠都给取消了。
尽管智谱宣布了涨价，但用户依然为其买单。
相关数据显示，智谱的付费用户数已经达到 270 万，1 月还因为用户调用量激增，不得不将套餐每日可销售量削减至原来的 20%，开启限售模式。
对于 MiniMax，市场普遍认为，其正式官宣上线的新一代文本模型 MiniMax M2.5 是其股价持续走强的重要催化剂。
最新消息显示，2 月 13 日发布的 MiniMax M2.5，在上线不到一周内便迅速登顶 OpenRouter Token 调用榜首。在 2 月 9 日至 2 月 15 日这一统计周期内，OpenRouter 的 Token 周调用量较此前一周激增 3.19T Tokens，其中仅 MiniMax M2.5 就贡献了 1.44T Tokens，调用规模超过 Kimi K2.5、GLM-5、DeepSeek V3.2 的总和。
无疑，AI 大模型企业商业化能力，尤其是在 B 端的营收，是催生资本市场对 AI 重新估值的根本。
API 调用和 B 端定制的快速发展，也让 AI 企业的营收模式从 " 单一补贴 " 转向 " 多元变现 "。
蚂蚁数科的金融、医疗深度服务，智谱的政企订单，MiniMax 的 API 收入，都证明了 B 端业务的盈利能力。资本市场普遍认为，B 端业务将成为 AI 企业未来的核心营收来源。
另外，资本市场对中国 AI 企业的估值，也已经逐渐向海外市场看齐。而对标海外公司的估值逻辑，也推高了国内 AI 企业的估值。
以 Anthropic 为例，公司 ARR（年度经常性收入）从 2023 年的 1 亿美元涨至 2026 年 2 月的 140 亿美元，并在近期新轮融资中，将估值冲高至 3800 亿美元。换算下来，PS（市销率）为 27 倍，是非常合理的一个估值区间。
而国内的智谱、MiniMax、阶跃星辰等企业，在技术能力上已经实现了对海外创企的追赶，资本市场给予了更高的估值水平。截止 2 月 20 日的数据计算，智谱和 MiniMax 的 PS 都高达几百倍。如果要拉平到和 Anthropic 同样的估值水平，对应着未来三年营收十倍的增长预期。
这个风险，并不小。
总的来说，从基模的发布潮，到 AI 应用在 C 端和 B 端的渗透，再到资本市场的重估，2026 年的春节，成为了中国 AI 市场的分水岭。
正如 2014 年微信红包改变了支付方式，2026 年春节也改变了人与数字世界的交互方式。AI 正从 " 工具 " 演变为 " 环境 "，成为人们生活、工作的一部分。
但这只是开始。当补贴退潮，当流量回归理性，当资本市场的狂热降温，真正的 AI 战争才会打响。接下来的日子，中国 AI 将进入 " 价值兑现 " 的新阶段。
基模、应用、资本的混战，还将持续，但那些真正具备技术实力、商业能力和生态思维的企业，终将脱颖而出，定义中国 AI 的下一个黄金十年。
