实控人控股超九成 冈田智能闯关 IPO
出处：北京商报 作者：马换换 李佳雪 网编：王巍 2026-02-12
进入问询阶段近 7 个月后，冈田智能（江苏）股份有限公司（以下简称 " 冈田智能 "）主板 IPO 迎来最新进展。深交所官网显示，公司 IPO 近日披露第二轮审核问询函回复，并更新披露招股书。近年来，冈田智能营收、净利逐年增长，不过亮眼的业绩背后，公司应收账款规模也呈增长趋势。另外，在控制权方面，冈田智能实控人夫妇合计控制公司 91.74% 股权。针对相关问题，冈田智能方面于 2 月 11 日接受了北京商报记者的采访。
应收账款 " 惹眼 "
深交所官网显示，冈田智能主板 IPO 于去年 6 月 30 日获得受理，并于当年 7 月 13 日进入问询阶段。近日，冈田智能披露了第二轮审核问询函回复。
招股书显示，冈田智能主营业务为数控机床核心功能部件的研发、生产与销售，主要产品包括刀库、主轴、转台，产品主要应用于金属切削类数控机床。
冲刺上市的背后，冈田智能报告期内营收、净利逐年增长。财务数据显示，2022 — 2024 年及去年上半年，冈田智能营收分别约为 7.67 亿元、7.73 亿元、9.32 亿元、5.64 亿元；归属净利润分别约为 1.19 亿元、1.32 亿元、1.69 亿元、1.1 亿元。
不过，在业绩稳步增长的同时，冈田智能的应收账款规模也持续走高。具体来看，报告期各期末，冈田智能应收账款账面余额分别约为 2.52 亿元、2.54 亿元、2.9 亿元和 3.47 亿元，占各期营收的比例分别为 32.81%、32.81%、31.09%、30.78%（已年化）。
针对应收账款的情况，冈田智能告诉北京商报记者，公司对客户的信用政策一般为票到 30 — 120 天付款，应收账款账面余额与营收规模以及对客户的信用政策相匹配。报告期各期末，在应收账款中，账龄 1 年以内的余额占比分别为 98.65%、97.75%、98.42% 和 98.8%。
另外，冈田智能研发费用率低于同行业可比公司的情况引发深交所关注。报告期内，冈田智能研发投入占营收的比例分别为 4.96%、4.71%、4.79%、4.17%，而同期同行业可比公司的均值分别为 8.83%、8.17%、7.61%、7.91%。在第二轮审核问询函中，深交所要求冈田智能进一步说明公司研发费用率低于同行业可比公司的原因及合理性。
对此，冈田智能方面解释称，一方面，同行业可比公司昊志机电、德速智能的产品品类更为多元，业务布局覆盖多个领域，对应的研发人员配置及研发资源投入需求更高，但其相关产品品类未能实现研发投入向销售收入的高效转化；爱贝科则主营机械主轴和电主轴产品，产品品类相对集中，但其研发投入向销售收入的转化效率同样偏低。另一方面，由于冈田智能的产品类别相对聚焦，且依托自身核心竞争优势实现主要品类销售规模的快速增长，主要品类销售收入规模相较同行业可比公司处于较高水平。
实控人夫妇控制 91.74% 股权
本次冲刺上市，冈田智能拟募集资金约 9.85 亿元，扣除发行费用后，拟按照轻重缓急投资于数控机床刀库生产线扩建项目、数控机床主轴及转台生产线扩建项目、企业研发及信息化升级改造项目、营销技术服务网络建设项目、补充流动资金，拟分别投入募资额 2.14 亿元、4.47 亿元、1.48 亿元、5632.7 万元、1.2 亿元。
值得一提的是，计划募资补流的背后，冈田智能于 2022 年进行现金分红 1.2 亿元。同时，股权关系方面，冈田智能的控股股东为冈田控股（江苏）有限公司，实控人为陈亮、蔡丽娟，两人合计控制公司 91.74% 的股份。资料显示，陈亮、蔡丽娟为夫妻关系。履历显示，陈亮于 2013 年 3 月创办冈田有限（即冈田智能前身），2013 年 3 月— 2023 年 1 月，历任冈田有限执行董事、经理；2023 年 2 月至今，任公司董事长、总经理。蔡丽娟于 2013 年 3 月— 2023 年 1 月，历任冈田有限监事、总经理助理；2023 年 2 月至今，任公司董事、总经理助理。
对此，冈田智能方面表示，公司已根据《公司法》《证券法》以及上市公司治理的相关要求，逐步建立健全符合上市公司要求的、能够保证中小股东充分行使权利的公司治理结构和现代企业制度，公司股东会、董事会及其各专门委员会规范运作，并将切实采取相关措施保障公司及中小股东的利益。
中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，在公司实控人控制公司股权比例过高的情况下，若缺乏有效的制衡机制，可能会导致公司决策偏离全体股东利益最大化的目标，更倾向于满足实控人的个人意愿和利益诉求。
报告期内，冈田智能主营业务收入主要为刀库、主轴、转台的销售收入，主营业务收入中的 " 其他 " 主要为单独销售的配件收入以及维修费收入。
从主营业务收入构成看，去年上半年，冈田智能刀库产品、主轴产品、转台产品、其他的销售收入分别约为 4.37 亿元、7508.2 万元、4287.63 万元、344.41 万元，占主营业务收入的比例分别为 78.26%、13.44%、7.68%、0.62%。
北京商报记者 马换换 李佳雪
