文 | 医药研究社
继续向海！
近日，营养健康食品合同研发生产商仙乐健康正式公告，拟发行境外上市外资股（H 股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。
这也意味着该公司做出了深化全球化战略的关键选择。若顺利完成港股 IPO，仙乐健康将成为营养健康行业首家 A+H 上市公司。
近年来，该公司的增长机遇也确实越来越集中在海外，此时积极向海，或能实现更为稳健的发展。
海外业务有 " 温度 "？
业绩表现应该一定程度上坚定了仙乐健康出海的决心与信心。
据财报，2025 年前三季度，仙乐健康实现营业总收入 32.91 亿元，同比增长 7.96%；归母净利润 2.6 亿元，同比增长 8.53%；扣非净利润 2.44 亿元，同比增长 3.42%。
而分市场来看，则有一些业绩 " 温差 "：境内业务实现销售收入 8.18 亿元，同比下降 1.63%；境外业务实现销售收入 12.24 亿元，同比增长 5.58%。显而易见，增势更加明显的境外市场成了仙乐健康主要的收入来源。
从公司层面来说，目前仙乐健康已初步建立了一个植根中国、覆盖全球主要市场的产能布局，正迎来出海增链的新阶段。
2025 年半年报提到，该公司已在中国、欧洲、美国建立了七大生产基地和五大研发中心，致力于以 " 强大制造平台 + 领先新产品布局 + 高效服务 " 的业务模式，为全球营养健康食品行业的客户提供包括基础研究与产品开发、制造、包装、物流及市场营销支持在内的全链式解决方案。
具体到产品布局，仙乐健康具备多剂型平台开发能力，目前有软胶囊、营养软糖、饮品等核心剂型，片剂、粉剂、硬胶囊等基础剂型，以及素怡 Plantegrity 植物基软胶囊、萃优酪 凝胶软片、爆珠、维浆果 肠衣软糖、益生菌晶球、乳态饮等创新剂型，能够覆盖广泛市场需求。
此外，2025 年，仙乐健康物流中心升级（如汕头智慧物流中心启用）、生产基地建设（如泰国产业园奠基、香港工厂投产）等动作，更进一步提升了公司全球供应链的韧性与效率。再加上在直播电商、跨境电商、私域和新零售等渠道运营上的强劲突破，仙乐健康境外业务持续提速。
当然，好生意建立在好行情上，对寻求增长的企业来说，" 借势 " 与 " 修内 " 同等重要。
仙乐健康所处赛道景气度还是比较高的。根据欧睿数据，随着全球人口老龄化加剧以及慢性疾病年轻化趋势明显，消费者的健康意识显著提升，2024 年全球营养健康食品零售规模达到 1,915 亿美元，预计到 2026 年将达 2,268 亿美元。美国、中国及欧洲为全球营养健康食品主要市场，新兴市场如东南亚、拉丁美洲等保持高增长。
全球化视角下求 " 质变 "
前几天，仙乐健康向投资者分享了 2026 全球战略新蓝图，其公众号也发文称，" 面对全球营养健康市场的新周期，仙乐健康给出的答案不仅是业务的扩张，更是一场关于‘洞察趋势、蓄势而为、全球版图’的深度质变，向着数字化赋能制造的行业领先企业跃进。"
当前仙乐健康冲击港股显然是描绘新蓝图的一个关键步骤。
仙乐健康计划是，本次赴港上市募集资金在扣除相关发行费用后，将用于（包括但不限于）加强产品研发，推进技术突破及提升端到端供应链速度和效率；实施全球数字化升级计划，打造智能化工厂；优化全球重点区域产能布局，增强全球销售能力和洞察能力，以进行全球市场扩张计划；用作营运资金及一般企业用途。
这份具体规划也有其现实考虑。
在仙乐健康看来，全球营养健康食品赛道竞争激烈，尤其在美欧为代表的成熟市场，消费需求显著升级，如消费者更关注产品的独特性、科学性，并热衷追逐新原料新产品。相应的，品牌对第三方制造商的资质、研发和生产能力提出更高要求，预计 B 端市场更具技术创新、规模优势的企业将获得更高的市场份额。
与此同时，AI 技术风口出现，正驱动行业的智能跃迁。此前，仙乐健康就在 2025 年半年报中描述了几种 AI 在营养健康食品行业的应用场景。
比如：通过算法模型解析海量健康数据，推动精准营养方案从医疗场景向大众消费端普及，使 " 千人千面 " 的个性化健康管理成为可能；柔性生产体系则依托模块化智能制造平台，破解多品类、小批量、快迭代的生产瓶颈，显著提升对新消费需求的响应效率；在供应链维度，智能化工厂通过实时可视化物流管理、动态成本优化及敏捷订单响应，构建起端到端的高效协同网络，从根本上缩短新品上市周期、降低创新试错成本……
当新兴且重要的技术趋势出现之时，仙乐健康也自然而然地进入了业务升级周期，但同时还需要放下不必要的沉重 " 包袱 "。
据悉，2025 年 8 月，仙乐健康公告，拟为控股子公司 Best Formulations PC LLC（以下简称 "BFPC"）寻求投资、剥离、出售或其他机会。BFPC 这家公司成立于 2024 年 3 月 20 日，由仙乐健康控股子公司 Best Formulations LLC 全资设立，主要负责个人护理业务的运营，仙乐健康间接持有 BFPC 约 71.41% 股权。
而当前，仙乐健康证迫不及待 " 切割 "BFPC，也反映出该业务不太乐观的发展状况。公开数据显示，2023-2025 年上半年，BFPC 公司分别亏损 1.43 亿元、1.51 亿元、8694.4 万元。截至 2025 年 6 月 30 日，收购 BFPC 公司形成的商誉余额为 2.51 亿元。
对仙乐健康而言，BFPC 已经成了 " 负资产 "。
最近，关于这家公司的出售进展也有了后续，据仙乐健康公告，公司已与潜在购买方就其收购 BFPC 公司 100% 股权事宜签署了非约束性的《关于购买 Best Formulations PC LLC 股权的意向书》。《意向书》签署后，潜在购买方进一步开展项目尽调等相关工作。
由此，仙乐健康将轻装上阵，持续向全球市场进发。
