中国网财经 9 月 17 日讯 8 月，资本市场情绪极度亢奋，资金高度集中于核心资产，债券市场震荡走弱，股债跷跷板效应加剧。受益于权益市场的全线上涨，股票策略产品收益率一枝独秀。期内纳入统计 47 家信托公司的 17531 款存续产品中，整体平均收益率为 2.39%，环比上升 1.06 个百分点；中位数收益率为 0.24%，环比减少 0.03 个百分点。
用益信托研究报告分析，8 月 A 股主要指数全线上涨，资金高度集中于核心资产，呈现 " 涨指数、跌个股 " 特征。债券市场震荡走弱，短端品种受流动宽松支持相对较好。用益信托研究员喻智表示，值得注意的是，未来股市波动加剧可能促使资金流向债市寻求避险，尤其是国债等安全资产，债券资产仍具备一定的配置价值。
8 月，标品信托发行 1506 款，环比增加 1.01% ；已披露发行规模环比增长 8.96%。其中，固收类标品发行数量环比下降 9.11%，混合类标品发行数量环比上升 89.29%，权益类产品发行数量环比上升 75.51%。同期，标品信托产品成立数量环比减少 62 款，降幅 4.75%，但已披露成立规模环比增加 23.71% 。
对此，用益信托研究员杨桃分析，8 月上证指数突破 3800 点，单日成交额连续 13 日破 2 万亿元，资金分流效应明显，部分投资者转向权益市场。债市行情 " 先抑后扬 "，受权益市场火爆、税期走款及大行集中抛售影响，10 年期国债收益率一度上行至 1.80%，资金分流效应加剧，权益市场财富效应推动高净值客户转向权益市场，债券投资类信托产品资金募集承压。
具体到各类标品产品业绩情况，固收类产品的平均业绩比较基准为 2.83%，环比下降 0.06 个百分点；据不完全统计，8 月固收类信托成立数量环比减少 86 款，降幅 7.53%，但其占比仍然超过八成，同时，固收类产品的成立规模环比上升 5.53%。
数据显示，8 月股票策略标品信托产品平均收益率为 8.45%，环比增加 4.56 个百分点；中位数收益率为 8.30%，环比增加 4.05 个百分点。同期上证指数、中证 500 指数和沪深 300 指数分别上升 7.97%，13.13%、10.33%。股票策略信托产品的业绩表现跑赢上证指数，逊于沪深 300 指数和中证 500 指数。同期股票型公募基金的平均收益率为 11.67%，中位数收益率为 10.82%。
机构方面，8 月合计有 3081 款股票策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为 [ -27.64%,54.78% ] 。其中月度收益率为正的产品有 2701 款，数量占比为 87.67%。8 月权益市场赚钱效应突出，平均投资回报大幅上行。从平均收益率看，前十机构的股票策略产品月平均收益率均在 7% 以上，环比大幅飙升。长安信托、中信信托、山东信托、陕国投信托等 8 家机构的产品平均业绩在行业平均值之上。从中位数收益看，长安信托、中原信托、国投泰康信托、山东信托等 8 家机构的中位数收益率在行业均值之上，多数产品的整体收益表现更好。
8 月债券策略产品平均收益率为 0.17%，环比减少 0.02 个百分点；中位数收益率为 0.17%，环比减少 0.04 个百分点。同期的中债 - 新综合指数财富指数的 8 月投资回报为 -0.44%；国债指数、企债指数和沪公司债三大指数的投资回报分别为 -0.25%、0.19% 和 0.20%。
喻智分析，债券策略信托产品业绩优于中债 - 新综合指数财富指数和国债指数的表现，但逊色于企债指数和沪公司债指数。8 月股债跷跷板效应明显，债市行情承压，债券策略产品整体业绩表现趋弱。
机构方面，8 月合计有 9721 款债券策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为 [ -38.09%,24.45% ] 。其中，实现正收益的产品合计 7594 款，数量占比为 78.12%。从平均收益率看，排名前十机构的产品月平均收益率均在行业平均水平之上，其中中航信托的平均收益率突出但产品数量少，重庆信托、国投泰康信托、上海信托等 3 家机构的平均收益率在 0.5% 以上，业绩表现较为突出。从中位数收益率看，前十机构的有 8 家机构的产品中位数收益率在行业平均水平之上。
同期，组合基金策略产品平均收益率为 2.88%，环比增加 1.28 个百分点；中位数收益率为 1.17%，环比增加 0.70 个百分点；同期 FOF 型公募基金的平均收益率为 5.24%，中位数收益率为 4.46%。从机构角度分析，8 月共 3799 只组合投资策略产品纳入业绩排名，月度收益率区间为 [ -15.92%,27.38% ] ，头部产品的收益率有明显提升。其中，收益率为正的产品有 3110 款，数量占比为 81.86%，产品的业绩波动相对剧烈。喻智表示，8 月组合基金策略信托与 FOF 型公募基金收益表现有较大差距，资金配置更多偏向于债券类资产，收益表现相对较弱。在股市向好的背景下，部分机构的组合基金策略产品的月度收益率飙升。
上月，其他策略 ( 以多资产策略为主 ) 平均收益率为 3.50%，环比增加 2.02 个百分点，中位数收益率为 4.46%，环比增加 3.45 个百分点。同期混合型公募基金的平均收益率为 9.86%，中位数收益率为 8.59%，业绩明显优于其他策略信托产品。机构方面，其他策略产品共有 930 只产品纳入业绩排名，月度收益率区间为 [ -22.63%,42.97% ] ，部分产品的超高收益拉升了整体的上限。其中，收益率为正的产品有 770 款，数量占比为 88.50%，环比有所下滑，业绩波动增大。
喻智在分析标品信托未来表现时建议，9 月股债市场在政策宽松预期与外部环境扰动下呈现结构性机会与风险并存的格局，需保持乐观谨慎。国内经济基本面持续改善，资本市场信心也在逐步改善，权益市场的长期表现值得期待；从月初 A 股市场的走势看，部分大涨科技股或到达短期高点，在市场指数未出现明显突破的情形下，短期内不宜对市场抱有全面上涨的期望，投资者根据自身风险承受能力和投资经验适当调整策略，配置部分防御性资产。
