今日半导体再度活跃，模拟芯片方向涨幅居。中信证券研报指出，2025 年 9 月 13 日我国商务部宣布对原产于美国的进口模拟芯片发起反倾销立案调查，针对 40nm 及以上的通用接口芯片和栅极驱动芯片，相关美国生产商包括 TI、ADI、博通、安森美，看好模拟芯片国产替代进一步加速，且相关本土厂商有望在格局改善趋势下盈利能力修复。
早在 4 月的时候，海外的模拟芯片曾出现大幅涨价预期，4 月 13 日，财联社 VIP 特邀行业专家来了关于 " 模拟芯片 " 主题的电话会议，内容包含了模型芯片等各类半导体供给企业市场份额情况介绍、半导体材料市场需求及国内供给情况分析等内容。
专家：模拟芯片有不同的定义口径，根据智研咨询数据，2024 年我国模拟芯片市场规模已从 2019 年的 2497 亿元增至 3100 亿元以上。其中，根据中泰证券报告，2023 年模拟芯片国产化率整体约 14.5%，各领域差异较大，通信约 6%，工业 12%，汽车 3% 多，消费 40%。
高端模拟芯片一般由美国的 TI 和 ADI 生产，本次关税政策生效后，在高端领域具有不可替代性，对价格不敏感，加多少关税都不影响进口，只要不完全禁止进口即可，不过这部分占比较小。对于制程成熟的中低端模拟芯片来说，对加关税敏感，进口会受到较大影响。
问题二：如果国内出现了大量供给上的空缺，在不会恢复此前关税的情况下，中长期来看，会通过哪些方式来补齐？
专家：首先是国产化，TI、ADI 和英飞凌等企业向中国的模拟芯片出口有数百亿元，即便因为成本太高等因素停掉 60% 的份额，短期形成的需求空缺也是非常巨大的。长期来看，绝大部分模拟芯片由成熟制程生产，可以让国内企业进行填补。国内头部模拟芯片厂商主要是几家上市公司，绝大部分是 Fabless（只从事芯片设计与销售，不从事生产），依靠华虹半导体、中芯国际等进行代工。产能第一的是圣邦股份，其次是纳芯微、思瑞浦、杰华特，这是国内做基础模拟芯片比较强的。
另外，还有海外一些做基础模拟芯片业务的也会增加国内供给，比如英飞凌、ST 等。国内厂商不可能完全覆盖所有市场，海外大厂还是有些不可替代的产品和物料在手中。当然，国内企业还是希望能够纯国产化的，需要有个过程。
问题三：短期国内可能有多少模拟芯片的库存？下游客户是否能接受很快更换供应商？还是说会有比较长的新厂商验证周期？
专家：分不同行业，有些分支的国产化已经作为 PlanB 准备很久了，一直没有落地，也存在侥幸心理，认为行业可能不会受到巨大冲击。比如电力、交通、通讯这些，很早做了就做了国产化的准备，由于行业对可靠性的验证要求，国产化速度很慢。汽车行业也由于认证周期长，以及更换模拟芯片后影响环节众多，国产化速度慢，但消费电子行业早就国产化了。未来这些领域都需要做模拟芯片的国产化。
库存量要看行业。如果是重资产领域，比如白电和消费电子，一般有 2 个季度的库存，不同品牌的库存水位也不同。价值量比较高的模拟芯片，普遍库存比较少。
问题四：库存周期短的模拟芯片分支，一般由哪些国内企业负责生产？
专家：主要是圣邦股份、思瑞浦、杰华特和纳芯微四家，相当一部分产品是有 " 短平快 " 特性的。
问题五：此前模拟芯片的价格变动趋势是怎样的？如今的价格位置是否能支持价格大幅走高？
专家：价格一直是在降低的。如果从毛利率来看，有些企业的战略是即便丢一些市场份额，也不会放弃毛利率的坚守，现金流和研发储备充沛，比如圣邦股份一直坚持 40% 以上毛利率的底线，去年有超过 50% 的毛利。有一些品种竞争比较激烈，比如手机和汽车品类。
市场是希望模拟芯片降价的，布局 3-4 个供应商，每次招标的一大考量都是价格。不过接下来，如果 TI 等企业的产品进不来，市场上出现大的空缺，价格一定会涨。不管是高端的还是低端的，国内肯定有空缺，即便国内企业想扩充产能，也需要向中芯国际等企业购买更多晶圆，短期很难有这么多晶圆产能出来。
问题六：除了模拟芯片以外，本轮关税还会使哪些芯片的供应受到影响？
专家：其他的，主要是英特尔和美光系受到较大影响。英特尔的芯片在美国制造，新工艺也在美国落地，在台积电代工很少，所以受影响很大。存储芯片方面，美光已经和国内的客户说要涨价了。另外，汽车电子也有做国产替代的较大需求。
国内相关企业方面，办公电脑相关的生产企业都会受益，比如浪潮信息、龙芯中科等。
问题七：TI 等美企是否会考虑把美国晶圆厂转移至其他国家？产线转移是否容易？
专家：转移产线很难，即便使用这种方式，新产线生产第一枚芯片也是两年后的事情了。其中需要租用场地、买设备、培训人员等，只从设备托运设备过来也需要一年时间。
问题八：国内半导体上游原材料和设备的供给是否会受到很大影响？
专家：半导体的有些原材料或耗材是从美国进口的，暂时难以找到替代产品，可能受到影响，不过在芯片的总成本中所占比例很小，可能只有百分之几。如果涨价 10% 以内都能接受。
问题九：目前模拟芯片是否已经出现了涨价？从短中期来看，可能会有多大的涨幅？
专家：现在已经出现了涨价。如果按照正常的进口流程下单，现在的交易可能已经是加了关税后的，所以目前大家主要在搜罗现货，在中间环节手上，价格涨幅不一，有些只涨了一点，但有些比较通用且库存少的可能已经涨了超过 100%。
- 财联社 VIP-
VIP 是财联社集中优势资源打造的高端资讯板块，记者独家首发、星矿大数据核心支持、数十家券商和公私募机构联动使得 VIP 具备更好的前瞻性和市场契合度，成为行业中备受欢迎的高端付费产品之一。
《盘中宝》《风口研报》《电报解读》《狙击龙虎榜》《财联社早知道》《九点特供》《研选》《公告全知道》《风口专家会议》《金牌纪要库》十大产品，汇聚了机构观点、游资动向、行业新政策等系列具有极高投资价值资讯、分析、观点，取精华资讯的精华，进一步淬取。
风险提示 : 财联社 VIP 均为内容资讯产品，并非投资建议，栏目发布的所有内容仅供参考据此做出的任何投资决策与本公司及栏目作者无关。
