文 | 斑马消费，作者 | 沈庹
在回归主业的路上，" 男装一哥 " 雅戈尔多次强调退出财务性投资，已有了新的进展。
日前，公司公告披露，已出售相关金融资产，成交金额近 42 亿元。中小投资者们欢呼雀跃，昨日股价开盘飘红。
雅戈尔放弃炒股赚快钱，回到 " 裁缝 " 老本行，依然考验重重。在补齐服装品牌及品类矩阵的短板之后，后期面临的运营压力并不轻松。
这一重担，仍压在 74 岁的李如成肩上。
变现近 42 亿
近 42 亿元金融资产被卖掉，意味着李如成治下的雅戈尔（600177.SH），在回归服装主业路上更进一步。
6 月 24 日晚间，公司公告，截至 6 月 23 日，已连续在 12 个月内出售金融资产，累计成交金额约 41.75 亿元，达到 2024 年未经审计净资产的 10.13%。
这些被出售的金融资产，主要是持有的上市公司股票。中信股份、中信银行、上美股份，以及博迁新材等，均在出售之列。
外界较为关注的，是公司所持中信股份的股票。
2015 年，雅戈尔以自有资金近 120 亿港元，认购中信股份（00267.HK）8.59 亿股股票，随后双方在金融、地产领域展开合作。与此同时，公司从持有的股票中享受到丰厚的回报。仅在 2024 年，就收到中信股份股票分红 5.27 亿元。
过往多年，随着雅戈尔投资炒股上瘾，投资收益成为公司业绩增长的重要力量。
去年，公司减持或退出三亚长浙等财务投资项目，全年实现净利润 22.09 亿元，占比当年归母净利润的 79.83%。
尽管投资业务非常香，但雅戈尔已对退出财务性投资，下了狠心。
在不久前召开的 2024 年度股东大会上，通过了授权经营管理层处置金融资产的议案。处置这类资产的时限，从本次股东大会通过之日，到 2025 年度股东大会召开日止。
为了及早完成变现，股东们向管理层给出了极大自由度。交易累计金额超过公司最近一期经审计净资产的 50%、或交易产生的净利润达到上一年度经审计净利润 50%，仍可以继续交易。
当前，雅戈尔持有拟处置资产的规模依然很大。据 2024 年报，公司持有中信股份、中信银行、博迁新材、中际联合、百隆东方以及上美股份的股票，期末账面价值合计 88.29 亿元。其中，仅 10 亿股中信股份股票，账面价值就高达 85.28 亿元。
做回 " 裁缝 "
除了退出财务性投资，出清房地产业务，同样是雅戈尔回归主业路上，必须跨越的一道槛。
2024 年，旗下地产业务无新推项目，尾盘结转营业收入 74.71 亿元，同比增长 16.20%，实现归母净利润 1.54 亿元，同比大降 73.23%。
期内，公司在宁波、上海及温州区域项目基本处于竣工及交付项目状态。期末，待结转面积为 66.75 万平方米；房地产存货账面余额约 89.13 亿元。
仅有的土地储备，主要是慈长河 201801#、云南 - 汉麻厂两宗地块，合计规划计容建筑面积 74.85 万平方米。
去年，房地产业务收入占雅戈尔总收入一半以上，如果不再上马新项目，在当下市场环境下，房地产业务的出清，仍需要较长周期。
相比之下，尽早出售金融资产，能及时为推动主业发展带来现金流。
2023 年底，公司名称由雅戈尔集团变更为雅戈尔时尚，旨在打造世界级时尚产业集团。
在这样的战略指引下，雅戈尔自去年开始，拉开收购的架势，先后参与收购银泰百货，独立收购法国童装奢侈品牌 Bonpoint，继续改善自身渠道和品类经营现状。
自创立以来，雅戈尔的服装产品定位于高端商务人群，以 35 岁 -50 岁男性为主，产品主要是衬衫、西服和裤子。
去年，三大产品市场表现不太乐观，分别实现收入 14.28 亿元、11.17 亿元和 8.32 亿元，同比分别下降 16.67%、16.86% 和 7.25%。
从商务男装细分领域走向更辽阔的时尚市场，雅戈尔的压力并不小。习惯了销售男装，其他服装品牌及品类，如何提升运营效率，仍考验重重。
多年前，公司收购美国运动休闲品牌 HART MARX 中国市场经营权、高端男装品牌 MAYOR 等，运营乏善可陈。
迄今，这些品牌在国内知名度不高，门店规模有限。去年末，HART MARX、MAYOR 门店数量分别为 32 家和 52 家。
男装一哥
上世纪八九十年代，李如成闯荡服装行业，品牌由北仑港牌，升级到雅戈尔牌，企业也由不足 20 人的青春服装厂，发展壮大为拥有近 2 万名员工的现代服装集团。
在服装发展的黄金时代，雅戈尔抓住男士正装市场的需求，在国内商务男装市场占据头部地位，被称为 " 男装一哥 "。同时，李如成引领企业改制，奠定登陆资本市场的基础。
作为创始人、董事长，李如成的创业史，形如影视剧中 " 范厂长 " 闯荡大上海，从艰辛开拓，终得以立足市场。
不过，公司上市后，李如成掌舵的雅戈尔，航向开始走偏。公司一边卖服装，一边将手伸向房地产行业和投资领域。
早在 1992 年，雅戈尔就成立了房地产公司，巅峰时期占据宁波房地产市场两成份额。无论后来地产行业如何发展，公司绝大多数房地产项目集中在浙江省内。稳健、谨慎、务实的操盘风格，让公司在房地产市场获利颇丰。
初步统计，2009 年到 2023 年，其房地产业务收入合计约 1035.33 亿元、归母净利润 178.13 亿元，分别占公司总收入的 53.07%、归母净利润的 35.14%。
投资业务对公司业绩的贡献不可忽视。2020 年至 2023 年，投资业务贡献净利润 46.55 亿元、18.42 亿元、21.37 亿元、20.96 亿元，分别占各期归母净利润的 64.33%、35.93%、42.12% 和 75.74%。因为在投资上的出色表现，雅戈尔被外界誉为 " 服装行业巴菲特 "。
如今，李如成终于回头，继续掌舵这艘服装巨轮，回归主航道。
做了 30 多年服装生意后，他感慨万千：卖服装得靠一点一点攒利润，但投资炒股可以一夜之间赚回 30 年卖服装的积累。
尽管，鲜有听闻他炒股失手，但这次他真的要 " 金盆洗手 " 了。
